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360概念股的实与虚:影子股潜伏 上市券商资本角
时间:2017-09-20 字体:[ ] 来源:网络整理 视力保护色:

  正在上市路上的360,接受上市辅导近半年后,借壳回A股的传闻再起,影子股闻风而动,市场也马不停蹄的给360寻起了疑似借壳标的。预估值一度高达数千亿的360,被盼回A股造富股东,但监管趋严,IPO还是借壳尚无定论,仍难预测。

  360的拟上市主体为三六零科技股份有限公司,股东数量多达42家,除个别股东外,大多数又同样入股360控股公司天津奇信志成科技有限公司(下称“奇信志成”),形成双层出资架构。从工商信息以及上市公司公告不完全梳理,在这42家股东背后,目前可的间接参股的上市公司就近20家。这些公司作为各类有限合伙企业的LP,间隔一层、两层甚至多层,持有360及奇信志成股份。

  虽同样以资本角逐360回A股盛宴,境遇却也截然不同。股份改制完成后,360股权结构分散,除了360“自己人”以外,持股1%的股东仅10家左右,通过两层或三层再参股360的公司,股份比例不乏仅有0.01个百分点者。而还有一类概念股,则是360的借壳绯闻对象,尽管不止一家公司已否认借壳传闻,市场仍不弃为360寻找可能装得下千亿市值的标的公司。

  “影子股”潜伏

  从360股东的工商信息层层追溯,以及上市公司披露的信息来看,中信国安天业股份中南文化电广传媒三七互娱雅克科技浙江永强炬华科技等均有参股360。参股途径为上市公司直接或间接作为各类有限合伙企业的LP,间隔一层、两层甚至三层以上,持有360及奇信志成股份。

  在这些“影子股”中,中信国安被认为是“头牌”,其系360一级分销商”——海宁国安睿威股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“海宁国安”)的单一LP,海宁国安直接持有360的股份比例为 1.74%、持有奇信志成约3.28%的股份。据此计算,中信国安总计持有360股权比例4.46%。

  类似的是,电广传媒以不超过3亿元投资瑞金市华融瑞泽一号投资中心(有限合伙),作为后者的LP之一。该基金直接持有360公司0.57%的股份,同时持有奇信志成1.71%的股份。电广传媒在相关公告明确,该基金期限5年,将于360在国内资本市场上市后,通过二级市场减持退出。统计显示,华融瑞泽直接和间接持有360的股权为约1.46%。但在这之中,电广传媒的持股究竟多少,无从得知。

  360的42家股东中,合伙企业众多,这些企业作为持股平台,一家背后甚至可觅多家上市公司身影。芒果文创(上海)股权投资基金合伙企业(下称“芒果文创”)分别持有奇信志成、360股份的1.31%、0.44%,其股东层层穿透有中南文化、三七互娱。

  中南文化2015年12月14日公告,该公司、芒果传媒和易泽资本三方共同作为发起人,发起设立芒果文创,认缴出资总额为人民币10.12亿元。其中,中南重工作为LP出资5.1亿元,占总出资额的50.4%;易泽资本作为GP出资200万元,占总出资额的0.2%。在这之中,易泽资本最初又由中南重工母公司和芒果传媒又各出资3000万元、2000万元成立。

  天眼查的工商变更记录显示,出资额不变之下,目前中南文化持有芒果文创约16.53%的股份,易泽资本持股则仅剩约0.065%。中南重工母公司也将其持有的易泽资本股权全部转让,中南文化承接了其中13%的股份。也就是说,到目前为止,中南文化间接持360股份约0.07个百分点。

  芒果文创的另一LP是三七互娱,其以2.4亿元间接投资100%控股西藏泰富文化传媒有限公司(下称“西藏泰富”),西藏泰富持股芒果文创约1.78%,计算可知三七互娱间接持有360股份约0.01个百分点。

  部分上市公司还以并购基金、资管计划入股,持股比例则藏得更深。爱尔眼科最初出资3032.4万美元等值人民币,以子公司作为天津欣新盛股权投资合伙企业(下称“欣新盛”)的LP入股360和奇信志成,欣新盛共计持有360股份11.36%,此后爱尔眼科又改与英大资本设立资管计划。除此之前,第一财经记者发现,爱尔眼科子公司爱尔医疗亦为360股东LP之一,投资了360以及其多家关联公司。

  另一家合伙企业金砖丝路(银川)股权投资,其总计持有360约2.79%的股份,出资人中至少“隐藏了”两家上市公司。资料显示,其出资人共9名,其中包括直接出资14.43%的新湖中宝,出资额2.95亿元。此外,新希望关联公司新希望投资集团亦出资7.55%。值得一提的是,总计持有360约3.7%股份的阳光人寿的背后,亦有新湖中宝的身影。

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