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新三板“花式”股权质押潜伏风险
时间:2017-10-10 字体:[ ] 来源:网络整理 视力保护色:

  数据显示,2017年1-7月,新三板共发生近2300笔股权质押,新增股权质押市值超过1400亿元。

  极度繁荣却暗藏大股东“爆仓”的风险。近日,华盛控股因股权质押导致公司易主,股权质押风险再次引发市场的关注。记者统计发现,有些股权质押公司易主,有些大股东质押后失联导致企业摘牌,有些企业质押100%股权融资。更主要的是新三板将有200家企业面临平仓风险。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受本报记者采访时说,新三板流动性不足,定增萎缩,促使股权质押几乎成为新三板企业最主要的融资渠道。然而,新三板企业良莠不齐,一些资质不好的公司在股权质押中容易暗藏风险。因此质押企业要如实披露年报,同时质权方应该擦亮眼睛,控制风险。

  连续亏损的公司,实控人质押股权贷款未还,公司易主;净利负数的公司挂牌新三板后,大股东将手中股份悉数质押给金融公司后,带着现金跑路;高比例质押股权,违规售卖最终被戴帽ST……新三板企业质押股权花式玩法,频频让投资人“冒冷汗”。

  当然,大多数股权质押融资都是希望自己公司做大做强,质押股份只是用做公司融资担保,以抵偿公司活动资金、坚持公司运营。也有公司是希望在新三板“练手”,为以后转战A股做准备。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,整体上看,新三板股东质押股权还是以发展为主,但也不排除个别业绩较差的公司存在涉嫌违法、欺诈的行为。券商和监管部门应加强督导和监管,防范股权质押带来的风险,保护投资人利益。

  华盛控股连续亏损借钱未还公司易主

  7月15日,华盛控股(430686.OC)易主,上海璞心资产管理中心成为新的控股股东,李江、钱文鑫和黄景锟为公司共同实际控制人。而公司易主的原因是,由于实际控制人盛义良质押公司1700万股贷款逾期未还,债权人一怒之下将其告上了法庭。一天之内,实际控制人易主。

  事实上,公司易主早有端倪。近年来华盛控股持续扩张却连续亏损,存在大量收不回的应收账款、紧张的流动资金以及纠结的偿债风险。财报显示,2015年华盛控股收入9578.63元,亏损516.31万元;2016年,营收2674.91万元,净利润亏损2008.39万元,亏损幅度较上年扩大288.99%。

  不仅如此,华盛控股还存在大量应收账款。2013年、2014年、2015年,应收账款和其他应收款净额合计金额分别为3443.23万元,4042.82万元、5728.46万元,占总资产的比例分别为27.58%、23.62%、25.81%。

  资金周转困难,质押股权似乎是无奈之举。盛义良质押1700万股股权申请贷款1700万元。但2017年3月8日,由于未能完全偿还借款,1700万股股权被拍卖,最终导致华盛控股实控人易主。随后,华盛控股多位高管陆续辞职,盛义良也辞去了其董事长及总经理职务。

  值得注意的是,2015年开始华盛控股做市商就在逐渐减持。资料显示,华盛控股做市当初,共引入长江证券、东莞证券、广州证券、国都证券、华安证券、华融证券6家做市商。

  在2014年年报中,华盛控股前十名股东中,上述6家做市商全部在内。其中,长江证券、国都证券、华安证券、华融证券分别持有100万股;广州证券、东莞证券分别持有50万股和30万股。然而,到了2015年华盛控股前十名股东中不再有做市商的身影。

  同时,在二级市场,华盛控股创始人在市场看好公司之际也大量减持。公司股价随后一路下跌,目前已不到1元/股。

  持续亏损、做市商退出、创始人减持,一系列现象都表明公司出现困难,且风险较大。因此,偿债能力不足几乎是必然。华盛控股新管理团队认为,公司连续两年亏损的主要原因是内部治理不完善,流动资金不足,销售业绩下降。目前,随着华盛新管理团队进入,公司已作出较大调整。该公司的战略规划显示,华盛将从一个传统的实验室装备制造商和建筑装修公司转型,争取2017年实现扭亏为盈。

  东方数码违规卖股经营能力遭疑

  股权质押引起券商对其持续经营能力的质疑,一系列的麻烦最终让东方数码降级。

  7月18日,主办券商天风证券发布风险提示称,截至本风险提示公告出具之日,东方数码银行借款余额为1141万元,已全部到期。公司现金流紧张,尚无资金偿还,目前还在与银行沟通相关事宜,公司失去偿债能力风险较高。公司控股股东、实际控制人张友华直接持有公司股份947.46万股,其中947.37万股(占公司股本31.58%)已质押给银行为公司借款提供质押担保,公司存在控股股东和实际控制人发生变更的风险。

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